8月2日，中國證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人就加大異常交易行為監(jiān)管問題接受了《證券日報》記者的采訪。負(fù)責(zé)人介紹，近期，滬、深證券交易所，中金所在日常監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)，一些個人和機(jī)構(gòu)賬戶存在盤中連續(xù)拉抬或打壓中石油、中石化等權(quán)重股，尾盤大額集中拋售股票等異常交易行為，擾亂市場交易秩序，造成投資者誤讀誤判，跟隨交易。不排除有人故意引發(fā)市場恐慌性下跌，制造差價從中漁利。同時，在股市異常波動期間，一些具有程序化交易特征的賬戶參與其中，頻繁報撤單，少數(shù)賬戶委托撤單比超過80%，干擾正常價格信號。

　　“在市場初步企穩(wěn)但情緒較為敏感的情況下，一些賬戶的異常交易行為與程序化交易風(fēng)險相疊加，嚴(yán)重影響市場穩(wěn)定。”負(fù)責(zé)人說。

　　為維護(hù)市場秩序，保護(hù)廣大公眾投資者的合法權(quán)益，滬、深證券交易所依據(jù)交易規(guī)則、證券異常交易實時監(jiān)控細(xì)則、紀(jì)律處分和監(jiān)管措施實施辦法等規(guī)定，分兩批對存在異常交易行為的34個證券賬戶采取了限制交易的措施。中金所進(jìn)一步明確市場異常交易行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)并加強(qiáng)市場監(jiān)管，采取市場化手段限制報撤單頻率。

　　“交易所針對當(dāng)前影響市場穩(wěn)定運行的異常交易行為，及時、果斷采取行動，這是完全必要也是依法合規(guī)的。”負(fù)責(zé)人說。

　　他同時稱，需要說明的是，程序化交易雖然在正常情況下可以增加市場流動性，提高定價效率，但也有助長投機(jī)交易、影響市場穩(wěn)定的消極作用，容易帶來技術(shù)風(fēng)險和操作風(fēng)險，過于追逐短線趨勢會加大市場波動，特別是市場異常波動如果與程序化交易形成循環(huán)反饋，將形成系統(tǒng)性風(fēng)險。如果程序化交易手段用于操縱市場，可能帶來災(zāi)難性后果。

　　負(fù)責(zé)人同時介紹，近年來，各主要市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)紛紛加強(qiáng)對程序化交易的監(jiān)管。如美國證監(jiān)會發(fā)布了程序化交易市場接入規(guī)則和綜合審計跟蹤規(guī)則，提高了資本金監(jiān)管要求，增加信息透明度，實行流量控制，對不適當(dāng)行為采取暫停交易措施。歐盟出臺了以限制高頻交易為重點的監(jiān)管指令。德國2013年制定了《高頻交易法》，對通過大額報撤單、系列報單、隱匿報單或虛假報單等影響其他市場參與者、改變市場趨勢的行為進(jìn)行重點監(jiān)管。該法案還規(guī)定，當(dāng)市場波動較大時，可及時終止相關(guān)程序化交易；對頻繁報撤改單的行為，要收取額外的費用。

　　相較而言，我國資本市場還處在新興加轉(zhuǎn)軌階段，發(fā)展程序化交易尤應(yīng)審慎，特別要警惕程序化交易與異常波動、操縱市場疊加的風(fēng)險。2013年光大證券“8·16”事件發(fā)生后，證券、期貨交易所已經(jīng)開始完善業(yè)務(wù)規(guī)則，在異常交易的認(rèn)定和監(jiān)管中關(guān)注程序化交易風(fēng)險。從近期的市場情況看，監(jiān)管力度還需要進(jìn)一步加強(qiáng)，監(jiān)管規(guī)則還需要抓緊完善，行之有效的做法要及時上升到行政規(guī)章。

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